In litium, 'n renbaan vol slim geld, is dit moeilik om vinniger of slimmer as enigiemand anders te hardloop -- want goeie litium is duur en duur om te ontwikkel, en was nog altyd 'n veld van sterk spelers.
Verlede jaar het zijin Mining, een van China se voorste mynmaatskappye, see toe gegaan en die Tres Quebradas Salar (3Q) litium-soutmeerprojek in die Catamarca-provinsie in noordwestelike Argentinië vir $5 miljard gewen.
Dit het gou duidelik geword dat die $5 miljard wat weggegooi is, net mynregte was, met miljarde dollars se kapitaalbesteding wat nog wag om deur Zijin betaal te word om ontginning en raffinering te voltooi. Die tientalle miljarde dollars van mynkontant wat belê is om net een myn te vul, het baie buitekapitaal laat wegskram.
Trouens, as ons alle a-aandeel-genoteerde maatskappye met litiummyne volgens markwaarde en reserwes rangskik, sal ons 'n byna kulleryformule vind: hoe kleiner die reserwes van litiumkarbonaat, hoe hoër is die relatiewe markwaarde van die maatskappy.
Die logika van hierdie formule is nie moeilik om te bereken nie: 'n A-aandeel genoteerde maatskappy se voortreflike finansieringskapasiteit gekombineer met die sakemodel van litiumhulpbronontwikkeling met ultrahoë winsmarges (terugbetalingstydperk van nie meer as twee jaar nie) maak die mark meer gewillig om hoër waardasies aan maatskappye met relatief lae hulpbronne te gee. Die hoë waardasie ondersteun die finansiering van die verkryging van litiummyne. Hoe hoër opbrengskoers gebring deur die verkryging, hoe hoër waardasie van die projek met hoë opbrengskoers, hoe hoër waardasie ondersteun die verkryging van meer litiummyne, wat hier 'n positiewe siklus vorm. Die vliegwiel-effek is gebore: dit het ook geboorte gegee aan sulke superbulaandele soos Jiang Te Motor en Tibet Everest.
Daarom, neem die litiummyn, volledige mynbou, kan die waardasie van die dag sprong bring, markwaarde groei van tien miljarde is nie 'n probleem. Om die reserwes wat deur genoteerde maatskappye aangekondig is te bereken, is elke tienduisend ton reserwes litiumkarbonaat sowat 500 miljoen markwaarde, so het ons die afgelope jaar gesien wanneer 'n miljoen ton groot litiummyn in die hand, die maatskappy se markwaarde het reguit die hoogte ingeskiet. Maar as al die kapitaal om hierdie groot hefboom te verstaan, sal byna almal 'n probleem teëkom: goeie litiumprys is nie goedkoop nie, almal staar na, waar kan ons die prys van lae kwaliteit hulpbronne vind? Die antwoord is nie moeilik om uit te vind nie:
Wanneer jou teenstander op die rand van bankrotskap is.
Hoe gevaarliker, hoe mooier
Terwyl die Britse premier Winston Churchill die Verenigde Nasies aan die einde van die Tweede Wêreldoorlog gevorm het, het hy gesê: "Moet nooit 'n goeie krisis mors nie." (Moet nooit 'n goeie krisis mors nie.)
In vandag se wankelrige kapitaalmarkte is dit des te meer filosofies: slegs wanneer die teenparty in so 'n knyppunt is dat hy moet koop, sal die transaksie goedkoper wees as wat jy nog ooit gesien het. Maar ons hoop vurig dat wanneer die geleentheid kom, ons deur 'n sterk-kwadraat-teenstander uitgeboender sal word, nie andersom nie.
Daarom is dit nie so verbasend dat guicheng Mining-groep, die groot aandeelhouer van Guicheng Mining, ingetree het toe die voormalige A-aandeel-ster Zhonghe wat litiummyn hou op die rand van bankrotskap en likwidasie geval het: Op 25 Februarie 2022 het Zhonghe Co. , Bpk. (hierna na verwys as "Zhonghe"), wat vir twee jaar uit die A-aandelemark geskors is aan die Nuwe Derde Raad, het aangekondig dat sy Jinxin Mining Co., Ltd. beplan om guicheng Group, die belegger, bekend te stel om Zhonghe se kernlitiumbates teen veilings te beskerm deur die kombinasie van kapitaalverhoging en lenings. En help Jinxin-mynbou om produksie- en bedryfskapasiteit te herstel.
Data toon dat Jinxin Mining een van die grootste spodumene-neerslae in China is en een van die skaars hoë-gehalte grootskaalse litiumbronne in China.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., 'n belangrike filiaal van Zhonghe Co., Ltd., het in sakeprobleme en finansiële krisis beland en is nie in staat om sy eie skuld te delg nie. Guicheng Group het die risiko van geregtelike veiling van mynregte, eksplorasieregte, masjinerie en toerusting en ander kernbates wat deur Jinxin Mining gehou word vermy deur hulp te verleen.
Volgens die kapitaalverhogingsplan, volgens die waardasieverslag wat deur die derdeparty-bate-evalueringsagentskap uitgereik is, sal die beleggers die kapitaalverhoging implementeer volgens die waardasie van alle aandeelhouersbelang van Jinxin Mining voor die belegging van 429 miljoen yuan. Na die voltooiing van die kapitaalverhoging, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan hou 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. is steeds die maatskappy se grootste aandeelhouer, hou 50%. Daarbenewens het Zhonghe, wat op die rand van bankrotskap is, ook 'n strategiese samewerkingsooreenkoms met Guocheng Group onderteken: in die ooreenkoms sal Guocheng Group 200 miljoen RMB as deposito aan Zhonghe betaal om deel te neem aan die bankrotskap en herorganisasie van Zhonghe. Die ooreenkoms het ook 'n betekenisvolle woord gelaat: om die volhoubare ontwikkeling van Zhonghe-aandele te herstel, so gou moontlik om onafhanklik aansoek te doen vir hernotering of samesmelting deur ander genoteerde maatskappye vir aandelebeursnotering, die belange van krediteure en minderheidsaandeelhouers te beskerm.
Gesien uit die kombinasie van die twee ooreenkomste, het Guicheng Group 50% beherende ekwiteit van Jinxin Mining verkry, wat 'n totale reserwes van byna 3 miljoen ton litiumkarbonaat het, net deur 428,8 miljoen yuan te belê. Intussen, deur die bevordering van die openbare harmonie herstrukturering, Dit hou ook die inisiatief om die notering van Jinxin Mining deur middel van aandelebeurs in die toekoms te voltooi. In die litium kullery formule, 3 miljoen ton Jinxin Mining selfs volgens 200 miljoen per miljoen ton reserwes van markwaarde omskakeling berekening, is 'n markwaarde van meer as 60 miljard behemoth, as alles goed gaan, die stad groep se waardasie by die oomblik van kapitaalinspuiting, het 'n verstommende ommekeer behaal.
In die rekord van die 2022 Kadervergadering van Guicheng Group, word die jubel wat deur die kapitaalverhoging in Jinxin Mining gegenereer word in woorde uitgedruk: "Hierdie groot operasiemaatreël het 'n mylpaalbetekenis op die pad om hoëgehalte-ontwikkeling van die groep te bereik."
02 Hoe mooier, hoe hartseerder
Goedkoop bates is natuurlik goedkoop vir 'n rede: as jy die openbare kennisgewing van Zhonghe oopmaak, is die nuwe Derde Raad-bulletinbord van Zhonghe vol woorde soos beslaglegging, regsgeding en vonnis, dit lyk nie soos 'n litiummynmaatskappy wat kan sy markwaarde van 100 miljard yuan wegsteek. In vergelyking met daardie nuwe energiester Zhonghe 'n paar jaar gelede, het zhonghe suksesvol van tekstielbedryf na litiummynbou getransformeer en beheer oor Jinxin Mining oorgeneem. Met die agteruitgang van die tekstielbedryf het die kapitaalvloei van Zhonghe egter skielik gestop, en Jinxin Mining moes in die vroeë stadium van mynbou baie kapitaal bestee.
Op die oomblik is zhonghe in 'n dilemma vasgevang: gelikwideerde bates kan hulself beskerm, maar die waardasie van onontginde litiummyne is beperk; Fujian-boorling Xu Jiancheng het verkies om die onderkant van die gas te vergroot, wat die reeds wankelende Zhonghe direk laat ineenstort het.
Die finansiële staat van Zhonghe kon twee jaar gelede nie uitgereik word nie, en in die laaste finansiële staat is die skuld van Zhonghe naby aan 2,8 miljard yuan, wat lank reeds insolvent was. Zhonghe, wat lank in die skuld is, is nou heeltemal verlam:
Xu Jiancheng, die hoof van die maatskappy, is deur dangba-aanklaers vervolg en tronk toe gestuur weens die kontrakdispuut oor die oordrag van jinxin-mynregte.
In Jinxin Mining Co., LTD., wat geleë is in 'n gebied wat deur Tibettane bewoon word, het baie plaaslike mense geld geleen om vragmotors vir vervoer te koop om aan mynbou-ontwikkeling deel te neem, en nou is hulle ook swaar in die skuld.
Selfs in verskeie krediteure skakel: in 2018, ten einde die en genoteerde dop te behou nie terugtrek stad, smelt die trust oordrag van skuldeiser se regte aan societe generale in mynbou, industriële mynbou groot aandeelhouers belê 600 miljoen jinxin mynbou-ontwikkeling te bevorder, maar die wapens van Asië se grootste litium die yster rys bak, en in die geval van 'n leierlose, altyd kan nie besef afronding, jinxin mynbou ontwikkeling steeds op hold.
Ironies genoeg, met die vinnige opkoms van die nuwe energiemark, het die prys van litiumkarbonaat die hoogte ingeskiet. Sommige mense het bereken dat: teen die huidige prys kan Jinxin Mining al sy skuld in twee jaar delg, maar op die oomblik kan zhonghe nie 'n sent kry nie. Trouens, as dit nie vir guocheng-groep se laeprysbelegging en wit Knight-bystand was nie, sou Zhonghe in die stadium van 'n huisveiling gewees het.
Hoe meer krisis, hoe meer opgewonde
Om regverdig te wees, vir Guicheng Group is belegging in Jinxin Mining net die begin, die troue is altyd die gelukkigste: Onderneem die verpligtinge van rekeningarbitrage, spuit kapitaaluitgawes in om mynontwikkeling te realiseer, maak die dispute en litigasie skoon, eksplisiet en onsigbaar versoening met verskaffers en kliënte, die omgewingsimpakbeoordeling van updates te kry, uiteindelik verskeie aspekte te bevorder het foutlose litium besigheid, volledige lys van hierdie is die werklike toets van die stad groep wit ridder vermoë regtig groot toets.
Trouens, die versuim van Xingye Mining en Zhongrong Trust om sy dop te beskerm, het getoon dat daar meer in die storie is as wat op die oog af is.
Maar beleggers stel blykbaar meer belang in Guicheng se vermoë om te herstruktureer, gegewe sy geskiedenis van betrokkenheid by herstrukturerings. In die afgelope vier jaar het Guicheng aangebied om jianxin Mining, wat bankrot gegaan het, oor te neem en 'n notering gewen het. In die nuwe herstrukturering van die konstruksie het Guocheng Group die herstrukturering van sy hoëgraadse molibdeenmyn, Chinese en Western Mining, wat op die punt staan om by die genoteerde maatskappy ingespuit te word, suksesvol voltooi; Met die ontwikkeling van die epidemie in 2020 het Guicheng Group 'n helpende hand uitgesteek na Yupang Mining, die grootste silwermyn in Asië, op sy laagste punt, en die beherende belang van die grootste silwermyn teen 'n baie lae prys verkry. Met die vorige baan is Guocheng Mining goed daarin om aan bankrotskapherstrukturering deel te neem, maar het ook sterk finansiële krag.
Ten spyte van die lang pad vorentoe, kan minderheidsaandeelhouers vol vertroue wees dat Guicheng sy towerkrag by die skuldgeteisterde Jinxin-litiummyn kan herhaal, een van die min groeipunte vir Zhonghe.
Moenie 'n krisis mors nie, die belangrikste is dat jy nie die krisis is nie
Geskiedenis speel natuurlik 'n groot truuk op Zhonghe-aandele. Van tekstielfabrieke verander litium, al die aandele en duidelik die begin te raai, raai nie die einde nie: na 'n nuwe energie transformasie is ongetwyfeld korrek, maar die transformasie van die groot gaping van kapitaal omset, die vroeë stadium van die mynbou reuse hindernisse en tyd koste van fondse, baie wetlike risiko's in die proses van handel, alles is die belangrikste faktor in die en uiteindelik in 'n likiditeitskrisis.
Ironies genoeg het die litiummyn, wat veronderstel was om 'n groot bron van kontantvloei en werksgeleenthede te wees, Zhonghe uiteindelik tot 'n val gebring en zhonghe Mired in verskeie krisisse gelaat, insluitend skuld en regsgedinge. Verskaffers, handelaars, plaaslike regerings en burgers is almal in die finale draaikolk ingesleep.
En staan in die perspektief van die stadsgroep, van net vier jaar gelede kan 'n nuwe mynbou-inkomste en sy bates-totaal reeds 'n blik op die toekomstige miljarde dollar-waardasie neem, dit alles is gebaseer op elke handelspunt is teenparty-likiditeit opgedroog in die oomblik: die ooreenkoms, jinxin perfekte interpretasie van wat is "moenie 'n krisis mors nie" hierdie aanhaling. Miskien, in die kapitaalmark vandag, as beleggers, moet ons die betekenis van hierdie sin verstaan.
Maar ons moet verstaan dat die uitgangspunt om nie die krisis te “mors” nie, is om ons nie die krisis self te laat word nie
-- Terwyl litiumbates aanhou styg, blyk dit dat elke K-lyn die skerp rand van 'n sekel impliseer.
Postyd: 31-Mrt-2022